Primăria Piatra-Neamț intenționează să emită obligațiuni. Care sunt riscurile pentru oraș?

Emiterea de obligațiuni de către o primărie, pentru a strânge fonduri – așa cum se întâmplă la Piatra-Neamț, unde municipalitatea și-a dat seama că s-a întins prea mult cu cheltuielile – poate fi o strategie eficientă de finanțare, dar implică și anumite riscuri.

Dacă primăria nu reușește să-și gestioneze finanțele eficient sau se confruntă cu scăderi neașteptate ale veniturilor, ar putea să nu fie capabilă să plătească dobânzile sau să ramburseze capitalul la scadență. Acest lucru ar putea duce la un default (incapacitate de plată), afectând atât credibilitatea orașului, cât și pe cea a investitorilor.

• Orașul poate întâmpina dificultăți în vânzarea obligațiunilor, mai ales în cazul în care condițiile de piață sunt nefavorabile sau dacă investitorii percep un risc crescut asociat cu obligațiunile emise.

• Dacă obligațiunile sunt emise cu o rată fixă a dobânzii și ratele dobânzilor de pe piață cresc, valoarea obligațiunilor pe piața secundară poate scădea. Acest lucru poate afecta atât orașul (în cazul în care dorește să răscumpere obligațiunile înainte de scadență), cât și investitorii.

• Inflația poate eroda valoarea reală a plăților de dobândă și a capitalului returnat la scadență. Acest lucru este deosebit de relevant pentru obligațiunile cu termen lung.

• Schimbările în politica guvernamentală sau locală, precum și modificările legislative, pot influența capacitatea primăriei de a-și onora obligațiunile sau pot afecta piața obligațiunilor municipale.

• Dacă primăria emite prea multe obligațiuni și nu poate gestiona datoria în mod eficient, poate ajunge într-o situație de supraindatorare, ceea ce ar putea limita capacitatea sa de a finanța alte proiecte esențiale sau de a furniza servicii publice.

• Emiterea excesivă de obligațiuni sau incapacitatea de a gestiona datoria poate afecta negativ percepția publică și încrederea în administrația locală, ceea ce poate avea consecințe pe termen lung asupra dezvoltării orașului.

Este important ca primăria Piatra-Neamț să evalueze cu atenție aceste riscuri înainte de a decide să emită obligațiuni și de a aduce orașul într-o situație dificilă.

Dacă primăria va ajunge în situația în care nu va mai avea fonduri suficiente pentru a răscumpăra obligațiunile emise sau pentru a plăti dobânzile aferente acestora, se va ajunge la o situație gravă de default (incapacitate de plată). În această situație, creditorii pot iniția proceduri legale împotriva primăriei pentru a recupera sumele datorate. Acest lucru poate duce la rândul său la incapacitatea de a forța primăria să reducă sau să suspende anumite servicii publice, afectând astfel comunitatea locală.

În mod normal, o primărie nu ar trebui să ajungă să recurgă la aceste obligațiuni. Ajungerea în acest stadiu indică mai multe posibile deficiențe:

• Emiterea de obligațiuni poate indica faptul că primăria nu a reușit să genereze suficiente venituri prin taxe, impozite și alte surse proprii pentru a finanța proiectele și serviciile necesare. Aceasta ar putea sugera o incapacitate de a maximiza potențialul de venituri sau de a gestiona eficient resursele existente.

• Recurgerea la împrumuturi prin emiterea de obligațiuni poate duce la o acumulare a datoriei publice, ceea ce ar putea indica o tendință de cheltuire peste posibilitățile bugetare. Supraindatorarea poate pune presiune pe bugetele viitoare și poate limita capacitatea primăriei de a răspunde la nevoile viitoare ale comunității.

• Emiterea de obligațiuni ar putea reflecta deficiențe în planificarea și gestionarea bugetară. Acest lucru ar putea sugera că primăria nu a reușit să prioritizeze cheltuielile sau să planifice pe termen lung într-un mod eficient.

• Obligațiunile trebuie rambursate, ceea ce înseamnă că datoria de astăzi se transformă în impozite viitoare. Acest lucru poate sugera o abordare în care costurile curente sunt transferate generațiilor viitoare, în loc să se găsească soluții sustenabile în prezent.

• În unele cazuri, emiterea de obligațiuni poate fi văzută ca o lipsă de transparență și responsabilitate în gestionarea finanțelor publice, mai ales dacă nu există o comunicare clară cu privire la modul în care vor fi folosite fondurile obținute și la impactul pe termen lung asupra finanțelor locale.

• Emiterea frecventă de obligațiuni și creșterea datoriei publice pot afecta negativ ratingul de credit al primăriei, ceea ce ar putea duce la costuri mai mari pentru împrumuturile viitoare și ar putea indica o gestionare financiară slabă.

Analizând motivele posibile pentru emiterea unor astfel de obligațiuni, riscurile, dar și avantajele, am putea concluziona că emiterea de obligațiuni de către o primărie nu este neapărat un semn al unei gestionări deficitare a finanțelor publice. Poate fi, de fapt, un instrument de finanțare strategic și responsabil, utilizat pentru a susține dezvoltarea și îmbunătățirea infrastructurii și serviciilor publice, în beneficiul comunității pe termen lung. Totuși, având în vedere modul în care primăria Piatra-Neamț a gestionat majoritatea proiectelor, ajungând la cofinanțări amenințătoare de peste 50% și luând decizii proaste care ulterior sunt revizuite, și având în vedere rata de succes scăzută a proiectelor implementate, nivelul de suspiciune că primăria ar putea gestiona corect o astfel de îndatorare este foarte mare.

I.R.